Президент Касым-Жомарт Токаев жёстко увязал инвестиционный климат со стабильностью цен и потребовал «переключить передачи» в экономполитике: Правительство и Национальный банк должны действовать как одна команда, без ведомственных споров и «перетягивания каната». «Нужно вырваться из макроэкономического заколдованного круга», — заявил он, призвав быть готовыми к непопулярным решениям.
Что именно сказал Президент
В послании отмечено: главный риск для роста — высокая инфляция, которая «съедает» доходы и сводит на нет эффект от программ развития. Адресат призыва — две ключевые «машины» макрополитики: Кабмин (фискальная/структурная политика) и Нацбанк (ДКП). Президент подчеркнул, что это задача «общегосударственного характера», а не поле для ведомственной конкуренции.
Контекст: инфляция и ставка — где мы сейчас
За последнюю неделю Нацбанк и профильные ведомства подтвердили: инфляционное давление в стране сохраняется повышенным, прогноз на 2025 год — 11–12,5%, в 2026-м — 9,5–11,5% (с постепенным снижением в среднесроке). Это формирует осторожный «ястребиный» фон для денежно-кредитной политики и повышенные требования к бюджетной дисциплине.
Зачем нужна «сшивка» фискальной и денежной политики
- Сигнал инвесторам. Координация уменьшает регуляторную неопределённость и снижает «премию за риск» в ставках финансирования. Это критично на фоне объявленной перезагрузки инвестсистемы и централизации ответственности на уровне Премьера.
- Эффективность антиинфляционных мер. Жёсткая ДКП без поддержки бюджета (таргетирование расходов, приоритизация инвестпроектов, адресные меры конкуренции/логистики) работает хуже и дольше. На это Токаев указывал и ранее, требуя более тесного «сцепления» Нацбанка и Правительства.
- Предсказуемость для бизнеса. Для компаний это — понятные траектории по ставкам, НДС/акцизам, тарифам и регуляторике; для финансового сектора — ясность по ликвидности и кредитному каналу.
Что это меняет для бизнеса уже сейчас
- Планируйте деньги консервативно. Стоимость заимствований останется повышенной, пока инфляция не пойдёт в устойчивый нисходящий тренд. Проекты на границе окупаемости — с поэтапным CAPEX и стресс-сценариями по ставке. (Сигнал Нацбанка по инфляции — прямой индикатор для банковских прайс-карт.)
- Следите за бюджетной повесткой. Дискуссии о приоритетах расходов/налоговой настройке — часть «единой игры». Перекройка льгот/субсидий и fast-track для инфраструктуры, вероятно, пойдут в связке с ДКП.
- Цепочки поставок и конкуренция. Борьба с «инфляцией издержек» будет опираться на логистику и демонополизацию отдельных рынков (тезисы из предыдущих обращений и встреч с НБК). Для компаний это — окно для отраслевых инициатив с государством.
Риски и узкие места
- Координация «на бумаге» vs в делах. Без синхронизации ИС, KPI и дедлайнов «одно окно» легко превращается в «ещё одно окно». На деловом фронте рынок ждёт детальную дорожную карту с ответственными лицами и сроками.
- Коммуникация политики. Неопределённость по таймингу смягчения ДКП и параметрам бюджета усиливает волатильность ожиданий. Рынок будет цепляться за каждую «нитку» официальных комментариев НБК и Кабмина.
Посыл Токаева — это не просто политическая фигура речи. Это техническое задание экономическому блоку: свести воедино инструменты бюджета и ставки, чтобы сломать инерцию инфляции и вернуть предсказуемость бизнесу. Для компаний это означает: готовить проекты под более «жёсткую» дисциплину оценки, но и рассчитывать на быстрее проходимые решения, если «единая команда» заработает по-настоящему.
