Каким образом казахстанцы получают инвестиционный доход от пенсионных накоплений?
По состоянию на 1 февраля 2025 года пенсионные активы казахстанцев на пенсионных счетах в ЕНПФ составили 22,64 трлн тг. За год сумма выросла на 4,52 трлн тг, или на 25%.
В целом пенсионные накопления населения формируются за счёт двух притоков — из ежемесячных пенсионных взносов, которые граждане перечисляют от своей заработной платы, а также из инвестиционного дохода.
Некоторые могут думать, что основной рост накоплений формируется за счёт взносов, но это неверное рассуждение. Инвестиционный доход формирует весомую долю в пенсионных накоплениях граждан, и с каждым годом его доля только растёт. Так, по итогам 2024 года удельный вес инвестиционного дохода в пенсионных активах составил сразу 42%. При этом в 2023-м его доля составляла 37%, в 2022-м — 36%, а в 2015 году — и вовсе лишь 16%. Таким образом, за последние десять лет мы видим существенный рост эффективности инвестирования пенсионных средств. Это позволило существенно увеличить конечную сумму накоплений.
Откуда берётся инвестиционный доход? Все пенсионные накопления населения не хранятся где-то в сейфе ЕНПФ, они инвестируются в разные финансовые инструменты. Инвестированием занимается Национальный банк РК, а также пять частных управляющих инвестиционным портфелем (УИП). Всё это делается для того, чтобы не терялась ценность накоплений из-за инфляции.
Такие инвестиции рассчитаны на долгосрочный период, и смотреть результаты в динамике менее чем за год — ошибочно и не показательно. Однако в стране нередко злоупотребляют этим, то есть намеренно рассматривают краткосрочные результаты и пытаются на этой основе лоббировать идею о якобы неэффективных стратегиях инвестирования пенсионных накоплений. Последние несколько недель отечественные СМИ пестрили заголовками вроде «Вкладчики потеряли около стольких-то миллиардов пенсионных накоплений», «Пенсионный фонд несёт убытки вместо дохода» и прочих.
Давайте разберёмся поэтапно. По итогам января 2025 года была зафиксирована отрицательная доходность. По сути, это «бумажный убыток», и никто ничего не терял. Такие ситуации возникают в случаях колебания цены активов. То есть пока актив не продан, нельзя говорить о каких-либо убытках. Как это работает? Ниже в инфографике отмечены факторы, которые влияют на размер инвестиционного дохода.
Таким образом, ввиду снижения курса доллара по отношению к тенге и рыночной переоценки ценных бумаг в январе инвестиционный доход по пенсионным активам оказался в минусе. Это нормальная ситуация, которая вовсе не говорит, что казахстанцы «потеряли» часть накоплений. Как мы отметили ранее, пенсионные накопления — это долгосрочные инвестиции, и анализировать размер инвестиционного дохода целесообразно за период не менее одного года. Краткосрочные данные (еженедельные, ежемесячные и т. д.) не являются показательными, так как зависят от постоянных текущих изменений рыночной конъюнктуры.
К примеру, в 2024 году ситуация была аналогичной. За январь–май прошлого года был зафиксирован убыток от переоценки иностранной валюты в размере 46,8 млрд тг, а за январь–июль — убыток от рыночной переоценки ценных бумаг в размере 85,7 млрд тг. Однако уже по итогам полного 2024 года ситуация изменилась и предсказуемо сложилась максимально положительно. В течение 12 месяцев прошлого года доход по пенсионным активам под доверительным управлением Национального банка РК, сформированным за счёт обязательных пенсионных взносов, обязательных профессиональных пенсионных взносов и добровольных пенсионных взносов, сложился следующим образом:
- доходы от рыночной переоценки ценных бумаг — 200,58 млрд тг;
- доходы от переоценки иностранной валюты — 578,42 млрд тг;
- доходы в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещённым вкладам и операциям «обратное РЕПО» — 1570,92 млрд тг;
- доходы по активам, находящимся во внешнем управлении — 1039,72 млрд тг;
- прочие доходы — 5,88 млрд тг.
Этот пример наглядно показывает важность динамики инвестирования и то, что не нужно реагировать на краткосрочные колебания. В целом в 2024 году инвестиционный доход казахстанцев превысил объём пенсионных взносов, составив 3,4 трлн тг. За год сумма выросла более чем в 2 раза. Это очень серьёзный результат.
В целом доходность пенсионных активов в ЕНПФ под управлением Национального банка РК, образованных за счёт обязательных пенсионных взносов, обязательных профессиональных пенсионных взносов и добровольных пенсионных взносов, в 2024 году составила 17,84%. Доходность же пенсионных активов в ЕНПФ, сформированных за счёт обязательных пенсионных взносов работодателя, по итогам года достигла 17,96%.
При этом накопленная инвестиционная доходность от момента основания накопительной пенсионной системы в 1998 году и до 1 января 2025 года с нарастающим итогом составила 979,95%, при инфляции за весь период в 827,78%.
Напомним: в Казахстане действует уникальная гарантия сохранности обязательных пенсионных взносов с учётом уровня инфляции. В случаях снижения доходности в отдельном периоде, повлиявшего на накопленную доходность вкладчика при наступлении права на выплаты, компенсация разницы гарантирована государством.
Ну и последнее: вся система инвестиционного управления и учёта пенсионных активов полностью прозрачна. Каждый вкладчик имеет возможность видеть свой инвестиционный доход в личном кабинете на сайте enpf.kz или в мобильном приложении.
Источник: Ranking.kz
