Убыток крупнейшего казахстанского брокера приближается к 2 миллиардам тенге, что негативно влияет на эффективность всего сектора.
Совокупная прибыль инвестиционных компаний по итогам 11 месяцев 2018 года составила 3,2 миллиарда тенге
На конец ноября 2018 года активы профессиональных управляющих инвестиционным портфелем выросли на незначительные 0,9% и составили 180,1 млрд тг.
Несмотря на положительную динамику изменения объёма активов в секторе, их масштаб присутствия в экономике по-прежнему крайне мал — 0,3% от ВВП. К примеру, активы банковского и страхового секторов формируют 43,5% и 1,8% от ВВП* соответственно.
Ещё одна традиционная особенность, присущая всем рынкам финансового сектора — высокая концентрация. В ТОП-5 крупнейших компаний сосредоточено 86,8% (156,3 млрд тг) всех активов сектора. Подтверждением высокой рыночной концентрации и, как следствие, низкого уровня конкурентоспособности является индекс Херфиндаля-Хиршмана (HHI), который равен 0,18**.
Крупнейшей компанией и брокером является «Фридом Финанс», несмотря на значительную просадку активов — на 10,7%, с 65,5 млрд до 58,5 млрд тг. На втором месте Halyk Finance: 36,6 млрд тг (+10,9%). Замыкает тройку лидеров BCC Invest: 27,5 млрд тг при росте активов на 72,4% за год.
* Прогноз социально-экономического развития Республики Казахстан на 2019–2023 годы; ВВП = 57,2 трлн тг
** I тип — высококонцентрированные рынки: при 70 % < CR < 100 % ; 1800 < HHI < 10000
Прибыль портфельных управляющих, в отличие от активов, — достаточно волатильный показатель. За 11 месяцев 2018 года прибыль на общую сумму 10,2 млрд (годом ранее — 21,1 млрд тг) зафиксировали 15 из 21 компании; остальные 6 компаний зафиксировали убыток, размер которого составил 7 млрд тг.
В итоге совокупная нераспределённая прибыль сектора составила 3,2 млрд тг, тогда как за аналогичный период годом ранее она достигла 20,3 млрд тг.
Примечательно то, что 5 наиболее эффективных компаний зафиксировали прибыль в размере 8,8 млрд тг (годом ранее — 18,7 млрд тг). Негативно повлияли на общий показатель прибыли всего две компании: «Астана-Инвест», убыток которой составил 5 млрд тг, и лидер отрасли «Фридом Финанс», прибыль которой в начале года в размере 170 млн тг обернулась серьёзным убытком: −1,9 млрд тг. Величина убытка формировалась в течение 9 месяцев. Самая глубокая просадка была зафиксирована в июне, тогда убыток компании составлял 2,8 млрд тг.
На фоне продолжительных убытков «Фридом Финанс» затраты компании на маркетинг и рекламу в конце III квартала 2018 года увеличились более чем в 4,5 раза за год (с 86,3 млн до 398,7 млн тг), что в общей сложности повлияло на рост операционных расходов в 2,1 раза — с 1 млрд до 2,1 млрд тг. Удельный вес рекламных расходов в структуре операционных составил 18,4% (годом ранее — 8,4%) и стал второй по значимости статьёй расходов.
В то же время активные траты на продвижение не дали позитивного эффекта. Комиссионные доходы, которые включают в себя брокерские услуги, услуги представителя держателя облигаций, услуги по андеррайтингу и другие услуги, сократились на 13% и составили 814,1 млн тг (в III кв. 2017 — 935,4 млн тг).
Для сравнения, у двух ближайших конкурентов — Halyk Finance и BCC Invest — расходы на рекламу и маркетинг за аналогичный период составили всего 12,6 млн и 4 млн тг, доля от их операционных расходов — 2,1% и 0,6% соответственно. Прибыль же этих компаний по итогам 11 месяцев составила 3,2 млрд и 1,4 млрд тг соответственно.
